明年构预通胀猪价 机萎靡延至测低成头险号风

　　在国际油价持续下跌、猪价胀成国内经济下行压力增大的萎靡当下，一贯拉涨物价的延至预测猪肉价格也开始萎靡，物价持续低位运行不可避免。明年机构预测，机构低通胀甚至有很大可能成为明年中国经济面临的低通最大风险。

　　搜猪网的头号数据显示，2014年每养一头猪约亏损158元，风险打破了之前2006年年均亏损22元的猪价胀成历史记录。2014年全国普通猪肉价格年度均价为20.98元/公斤，萎靡相较于去年的延至预测22.97元/公斤下跌了8.66%。与猪价低迷形成对比的明年是，玉米价格在2014年8月、机构9月创出历史新高，低通达到2.8元/公斤，头号使养猪业雪上加霜。很大程度上，由于猪肉价格走势不及预期，9月以来月度中国CPI跌破2%关口。

　　明年情况同样难令人期待。中国生猪预警网首席分析师冯永辉告诉《经济参考报》记者，2015年生猪存栏量会较2014年出现一定程度的下降，而且势头有可能持续至年底，但由于经济形势低迷，需求疲软导致存栏缺口不会很大，与此同时，猪价或将有所回暖，养猪业基本可以告别2012年开始的长达3年的低迷期。猪价有可能在2015年上半年做出亏损，但只能保持在成本线附近微利状态，猪价在6.5至7.5元/斤区间窄幅波动，至2015年末有望震荡涨至8至8.5元/斤，全年或呈现上半年低、下半年高的走势。

　　冯永辉说，像2007年、2008年和2011年一样的暴涨、暴利，明年很难出现。生猪市场已经进入新一轮猪周期的上涨期，但过程可能较为平缓，缺乏爆发力，上涨幅度明显不如2007年和2011年，100-200元/头的均衡盈利就已经达到预期。此轮猪周期的高点可能在2016年。

　　当前，各类经济分析机构普遍不看好明年物价涨势。中国社会科学院15日发布的预测只有1.8%，低于今年。

　　这种低通胀无疑会给经济增长带来压力。澳新银行大中华区首席经济师刘利刚认为，由于PPI连续32个月负增长以及CPI降至全球金融危机以来的最低水平，中国正进入去通胀化的过程。在此期间，房地产市场走软带来的经济增长放缓对各个行业均将造成影响，使得中国经济进入缓慢而痛苦的杠杆化过程。

　　海通证券甚至认为，低通胀会成为明年中国经济的头号风险。海通证券首席固定收益分析师姜超表示，11月CPI持续下行至1.4%，源于食品价格稳定，而非食品价格同比回落并创近5年新低；PPI同比降幅扩大至2.7%，源于生产资料价格降幅扩大。预测12月CPI稳定在1.4%，2015年CPI仅为1.2%，PPI降至-2.9%。低通胀导致实际利率上升、负债率恶化，将加剧经济下行，预计抗通缩成为明年央行首要任务，从长期看货币政策放松空间仍大。

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